3月26日音问，受2025年第四季度及全年财报影响，快手股价大幅下降，盘中一度跌超13%，创下近11个月来最大单日跌幅（仅次于2025年4月7日-19.11%）。放荡发稿，公司股价报46.58港元，跌幅超12%，成交额逾40亿港元。

　　中枢事迹增速放缓，增长预期承压

　　财报线路，快手 2025 年全年营收1427.76 亿元，同比增长12.5%；经诊疗净利润 206.47 亿元，同比增长16.5%。其中，2025 年第四季度营收395.68 亿元，同比增长11.8%；经诊疗净利润54.63亿元，同比增长16.2%，虽相宜市集预期，但较全年（16.5%）略有放缓。

　　更受怜惜的是电交易务增长乏力。2025 年第四季度快手电商 GMV 同比仅增长 12.9% 至 5218 亿元，远低于 2021 年近 80% 的高增速。市集大齐以为，直播电商已告别爆发式增恒久，快手中枢增长引擎的动能松开激发投资者担忧。

　　GMV 数据线路诊疗，凤凰彩票市集信心受挫

　　快手在财报中通知，将随同阿里、拼多多的法度，罢手单独线路季度和年度 GMV 数据，被市集解读为处分层对电交易务增长出路握保守预期。

　　2026 年景本开支大增，短期利润承压

　　财报电话会上，快手首席财务官金秉暗意，2026 年集团全体成本开支（Capex）瞻望达 260 亿元，较 2025 年的 150 亿元新增约 110 亿元，主要用于可灵大模子过火他基础大模子的算力复旧、数据中心树立等。华泰证券研报指出，AI 插足将带来折旧和薪酬用度加多，或导致快手 2026 年利润同比下滑，市集对其短期盈利质料的预期转弱。

　　多家机构下调谋略价

　　财报发布后，多家投行下调了快手的谋略价。富瑞将谋略价从106港元下调至82港元，花旗从95港元下调至72港元，汇丰从89港元下调至65港元，摩根士丹利从73港元下调至55港元。上述机构大齐守护对快手“买入”或“增握”的评级，但下调谋略价反馈出市集对公司中恒久增长预期的诊疗。

　　值得留心的是，公司在发布财报的同期通知派发2025年度末期股息每股0.69港元，统统约30亿港元。

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