登录新浪财经APP 搜索【信披】傍观更多考评品级 作家：程智鹏 财经研究员 2026 年 2 月，日经 225 指数接连刷新历史记录，最高波及 59332 点，较 1989 年峰值大幅越过，“日本牛市转头” 论调席卷内行老本商场。3 月，商场边幅急剧转向，指数三个走动日累计跌幅贴近 8%，最低波及 53618 点，“股市崩盘”“1989 年泡沫重演” 的质疑声暴露。这次急跌并非泡沫破裂或牛市斥逐，而是短期压力共振与长期结构性逻辑的碰撞。为明晰拆解这一中枢矛盾，本文将先复盘这次急跌的全貌与短期驱